转载自： 明照资本

PTC（原名为Parametric Technology Corporation）是由俄罗斯移民数学家Samuel Geisberg博士于1985年5月成立，在创业之前，Samuel Geisberg曾任职于软件设计公司Applicon和Computervision工作。在成立三年后，PTC便推出了一款名为Pro / ENGINEER的产品，很快John Deere(农用工具、建筑林业设备生产商)成为其第一个客户。

借助Pro/ENGINEER，Parametric的收入从1988年的300万美元迅速增长到1991年的4500万美元，并且于1989年正式上市，股票代码为PMTC。1992年，工业周刊选举Pro / ENGINEER为年度最佳技术，同年Parametric获得了当时最大的客户Caterpillar。在成立十周年之际，Parametric成功进入财富500强，并在1997年获得8亿美元的收入。同期，该公司在20世纪90年代进行了一系列收购，包括CDRS和3DPaint。

有意思的是，在1998年，Parametric收购了其创始人曾为之工作的公司Computervision，并间接收购了其子公司，其中包括Windchill Technology。而Windchill Technology的创始人James Heppelmann，目前为PTC的现任CEO。同年晚些时候，Parametric发布了Windchill，这是一款基于互联网的产品生命周期管理（PLM）解决方案。次年PTC宣布，它在航空航天，零售/鞋类/服装，汽车，工业设备，消费品，电子和高科技行业拥有25,000名客户。

在2000年之后，Parametric收购了包括Polyplan Technologies，Arbortext，NetRegulus，Synapsis Technology，Relex Software和Planet Metrics 在内的多家公司，并借此开发了包括资产、应用、流程和服务的生命周期管理软件。它还进行了一系列与CAD相关的收购，包括Cadtrain，NC Graphics，Mathsoft，ITEDO Software GmbH和CoCreate。

2010年10月1日，James Heppelmann担任Parametric总裁兼首席执行官。该公司将其最初的CAD产品Pro / ENGINEER重命名为PTC Creo。于2013年正式将其法定名称“Parametric Technology Corporation”更名为PTC公司。随后，PTC继续收购了一系列CAD和PLM相关公司，包括MKS Software，4CS Software Solutions，Servigistics，Enigma，NetIDEAS，Atego和Plugin76。2013年12月，该公司以1.12亿美元收购ThingWorx，开始进入物联网领域。于2014年8月以1.7亿美元收购物联网连接管理提供商Axeda Corporation。罗克韦尔自动化于2018年6月11日以10亿美元的价格收购了PTC8.4%的股份。在去年PTC还宣布与ANSYS和微软建立了重要的战略合作伙伴关系。

如上文所提及的，PTC早期是软件类公司，在相当长时间内Pro-ENGINEER都是它的拳头产品，在模具设计、汽车发动机、零部件设计中有非常广泛的应用。近几年，尤其是在2013年年底开始收购ThingWorx和Kepware之后，PTC更多的是朝着工业物联网方向在发力。Jim Heppelmann最初构建PTC工业物联网的逻辑体系时，把世界分为数字和物理两个部分，其中数字部分为传统的CAD/PLM，物理部分是以ThingWorx平台为主。如下图所示，PTC的产品和解决方案繁多，本文将主要阐述物理部分-ThingWorx平台。

ThingWorx主要是由ThingWorx Foundation、ThingWorx Utilities、ThingWorx Analytics、Kepware、Vuforia组成。这些组件最后统一归总在ThingWorx平台上。简单来说，ThingWorx是物联网开发平台，Kepware是OPC服务器和物联网网关，Vuforia是AR开发平台。

ThingWorx本身是一个开发平台和运行环境，于2013年12月被PTC收购。其中ThingWorx Foundation起到连接其他组件的作用。ThingWorx Utilities主要是帮助用户定义、管理、监控和优化他们的互联产品，以及创建和管理与物联网设备相关的业务流程。ThingWorx Analytics则包括了模拟、预测、分析功能，可以帮助用户从设备收集到的数据中获取有用价值，与此同时，还可以检测实时数据中的异常。

PTC对Kepware的收购发生在2016年1月12日。说到Kepware大家可能比较熟悉，它是应用最广泛的OPC服务器之一，借助其IoT Gateway可以很方便地搭建物联网网关。此举可以说是增强了PTC的IoT技术组合，帮助PTC加速进入工业和工业物联网（IIoT）。目前，PTC已经在ThingWorx和Kepware之间搭建了AlwaysOn高速通信协议，使ThingWorx可以方便快速地从Kepware获得远程数据。

PTC进入AR领域通过2015年11月对美国高通互联体验公司-Vuforia收购开始的。这起收购很大程度上是为了加强工业物联网领域的可视化，增加了现场运维、销售、服务的体验感。在收购Vuforia一年之后，PTC又与Unity Technologies展开合作，此举在于简化AR应用的开发流程，即将Unity融入Vuforia AR平台。目前，PTC的增强现实产品包括VuforiaEngine、Vuforia Studio和Vuforia Chalk。目前拥有超过50万名开发人员的AR平台和55,000个AR应用程序。在Vuforia下，公司的主要客户有Howden、sysmex、Grindmaster、奔驰、英菲尼迪，也包括了乐高等文娱领域。

备注：软件收入包含基于时间的订阅（年费形式）和永久License，云服务和专业服务（咨询、实施、培训）。经常性收入是指每个财年都能连续不断、稳定取得的收入。

从上表来看，2018财年在总收入、软件收入和经常性收入较2017财年均产生较大增长。相较于2017年，软件收入在2018年增长了8%，主要是由于CAD、PLM 以及拓展全球市场和订阅销售模式。经常性收入在2018年增长了12%,这也是连续第七个季度保持两位数增长。通过PTC分析师预测得知，在未来经常性软件收入预计将继续增长，主要原因是订阅销售的增长。同时，从整个软件收入占比来看，软件销售和相关服务目前仍然是公司收入的第一大支柱。

由于公司的软件销售模式重心从永久License逐步转向订阅制，所以经常性收入占总软件收入的占比逐年增加。到2018年，经常性收入占比已经达到软件收入的90%，较2016年增长8%。我们猜测，该部分上涨是因为用户每年不断续订软件的原因。而经常性收入的增加也帮助公司提高了利润率。同时，续订软件和服务带来的经常性收入约占2018财年总收入的79%，较2017年和2016年占比分别增长6%、11%。进一步说明，软件销售和服务是公司主要收入。

备注：Subscription：订阅；Support：支持，PTC向用户提供版本升级、全球认证工程师技术支持团队以解决用户问题；Perpetual License：永久License；Professional Services：专业服务，包括咨询、实施和服务。

从近三年公司收入结构图中可以看出，除了订阅大比例增长之外，其他三项（支持、永久License和专业服务）都出现了下滑，其中支持的销售下滑趋势尤为明显。订阅收入的增加一部分源自于公司转换了销售策略, 在过去的几年中持续提供订阅转换计划（客户可将已购买的永久License转换为订阅）。同时，由于过去单独销售的支持服务已经涵盖在了订阅费中，也导致了该部分收入下降。而专业服务收入持续的下降受PTC整体发展策略所影响。

根据产品线来看收入情况，2018年PTC在物联网的软件收入比2017年增加了32%，快速增长的背后不仅是公司物联网产品的发展，还有一部分要归功于公司转变销售策略—由永久License向订阅模式转变，带来了新用户的增加和刺激了现有用户扩大部署；另一部分是因为用户对其AR技术驱动的解决方案浓厚的兴趣。而我们不得不承认将AR技术融入到物联网中，PTC走了非常漂亮的一步棋。进入到2018年之后，PTC还通过加强战略关系进一步将技术差异化，这些战略关系包括罗克韦尔自动化、微软和ANSYS。

同时，物联网的专业服务较2017年增长了60%，相反，解决方案（Solutions Products）中的专业服务较2017年下降了17%。主要是因为PTC开始通过物联网向客户提供这些专业服务，同时物联网本身也帮助客户简化了传统的实施、指导的过程。

从PTC的发展历史和轨迹来看，PTC首先是一个设计解决方案供应商，随后才涉足制造解决方案领域，也就是说PTC是先有数字化，再有制造。PTC的发展战略基础是数字世界与物理世界结合。同时，财报数据也证明了PTC进入工业互联网领域非但不会改变CAD、PLM在公司的战略位置，相反，会进一步利用它在CAD、PLM上的优势进一步帮助客户创新产品，增强企业的核心竞争力。另外，在LiveWorx2018上，我们通过PTC发布与Ansys、微软和Rochwell Automation(罗克韦尔)的消息，或许可以了解更多PTC在未来的野心与策略。

首先，与Ansys合作，我们猜测是为了弥补PTC在数字世界自身软件基础的补足。通过合作，ANSYS开发的实时模拟解决方案ANSYS Discovery Live，将被用于PTC的CAD软件中。此举可以帮助用户看到建模过程中的实时模拟结果，了解模型中的设计变化，从而消除了CAD与模拟活动之间的系统壁垒。

与微软的合作可能是为了提高增强“人”在工业物联网系统当中的价值，也就是说在“数物融合”的基础上，添加了“人”。Jim Heppelmann在采访中也提到，两者合作更多的是为了将AR/MR带入到更多的工业物联网应用场景当中去。双方的合作，将在很大程度上能够帮助PTC在最短的时间内，向用户交付更多的AR/VR工业应用场景，从而在整个企业工业物联网应用起步阶段，进一步增强“人”这一因素的参与程度和所发挥的作用。

而通过与罗克韦尔的合作，PTC能够更好地将信息技术(IT)和操作技术(OT)进行更深入的融合，以便将其工业物联网解决方案尽量延展到工业应用的最前端。根据双方之前签订的最终战略合作协议：双方商定将协调彼此的智能工厂技术，将PTC的ThingWorx IoT、Kepware工业互联平台和Vuforia增强现实平台与罗克韦尔的FactoryTalk MES、FactoryTalk Analytics 和工业自动化平台整合在一起。

首先根据PTC的分析报告，我们摘录出了中美两国制造业发展战略。我们认为，目前中美工业物联网平台发展的差异，不仅仅是公司自身战略、技术水平的原因，宏观的战略、工业发展特点等也要负一定责任。

目前全球工业物联网平台有50%左右由美国企业提供，其中包括了以GE的Predix、西门子的MindSphere、PTC ThingWorx等为代表的平台，具有“国际品牌 高端产品 先进平台”的综合优势。我国工业物联网平台起步较晚，自2015年以来，各行业企业巨头基于自身行业经验、制造能力和规模优势开始了对工业物联网平台的探索。目前，我国拥有的工业互联网平台数约有50家，包括了以海尔COSMOPlat 、根云、航天云网INDICS为首的先发平台，这些平台也在逐步实现由企业内应用向企业外服务的拓展。除此之外，用友、沈阳机床等企业则基于自身在自动化系统、工业软件与制造装备领域的积累，进一步向平台延伸，尝试构建新时期的工业智能化解决方案。2017年，阿里云正式发布了Link品牌的物联网平台,全面进军工业物联网市场。本章节，我们简单介绍我国三大工业互联网平台，并在文末附上由e-works提供的国内外工业物联网平台选型参数，供大家参考。

树根互联-根云定位在于平台赋能，为企业提供增值服务，提供全生命周期管理，是我国成立最早的工业互联网赋能平台公司。树根互联拥有MRM与IOM两大工业互联网平台，其中IOM平台为设备提供全生命周期管理，涵盖物联监控、智能服务、能耗耗材，资产管理、设备协同、二手交易、交易支付、改装再造等多个环节，为企业实现增效提速、商业创新等目的。MRM平台则是树根互联打造的机器关系管理平台，通过机器的互联和数据的收集整理，对接云端数据存储、数据分析和智能服务平台，提供资产管理、设备跟踪、故障预测等创新业务，帮助用户降低成本、提高运营效率，实现商业模式创新。目前根云已服务了三一集团自有的所有设备，在能源、港口机械、农用机械及工程机械等各类高价值设备累计接入量达30万台，实时采集近万个参数，为客户开拓超过百亿元收入的新业务。可以看出来，目前根云的使用还主要依靠三一接入设备。

海尔的COSMOPlat属于平台定制模式，强调以用户需求来驱动实现的大规模定制，用户可以全流程参与产品交互、设计、采购、制造、物流、体验和迭代升级等环节。2017年COSMOPlat交易额实现3133亿，定制订单量达到4116万台，成为了全球最大的大规模定制解决方案平台，且目前在国际上找不到与之完全对标的平台。目前共吸引390多万家企业资源，3.2亿用户资源注册，链接的智能终端超过2121万个，为3.5万家提供转型升级增值服务。

航天云网INDICS的模式类似于“4S”通用平台模式，是我国首个工业领域通用云平台、为企业提供涵盖IaaS、DaaS、PaaS和SaaS的完整服务。INDICS平台能够提供涵盖IaaS、DaaS、PaaS和SaaS的完整工业互联网服务功能，适合不同层次、类型、规模的企业。可支持各种工业设备接入、集成各类工业应用服务，构建良性工业生态体系，使制造管理更加便捷高效。同时，构建了涵盖设备安全、网络安全、控制安全、应用安全、数据安全和商业安全的工业互联网完整安全保障体系。其核心是INDICS CMSS(云制造支持系统)，向下能连接设备、产品，向上能支撑应用，实现产品、机器、数据、业务的云端互联互通和云端综合集成。

以下为由e-works提供的国内外工业物联网平台选型参数。

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